李欣
印度“财政责任和预算管理”框架规定，到2025年3月31日，中央政府应将一般政府债务占GDP的比重控制在60%以内，中央政府债务占GDP的比重控制在40%以内。这里的中央政府指印度联邦政府和没有立法机构的中央直辖区，针对债务率的规定体现了印度财政政策的思路。
另外，财政赤字是印度财政整顿重要可操作目标。2022—2023财年（从2022年4月到2023年3月），印度联邦政府财政赤字相当于GDP的6.4%，与上一财年相比下降0.3个百分点。2023—2024财年，由于预算安排的资本性支出超过10万亿卢比，印度联邦政府财政赤字的预算估计数下降至GDP的5.9%。预计到2025—2026财年，印度联邦政府财政赤字占GDP的比重将会低于4.5%。印度政府一直并且还将继续贯彻财政整顿的意图，控制财政赤字。
联邦政府财政状况
新冠疫情导致印度的财政赤字率明显上升，尽管已经逐年下降，但下降得较为缓慢。新冠疫情期间的2020—2021财年，印度联邦政府财政赤字占GDP的比重为9.2%，2021—2022财年下降到6.7%，2022—2023财年会进一步下降至6.4%。由此看来，联邦政府财政赤字的逐年下降与印度政府希望财政赤字进入下降通道的目标是一致的。
在新冠疫情暴发的几个财年里，印度联邦政府的债务率明显上升，但在之后的财年就开始下降。印度联邦政府债务占GDP的比重在过去10个财年中基本稳定，在2020—2021财年新冠感染疫情发生的当年从50%左右上升至59.2%，2021—2022财年下降至56.7%。
新冠疫情发生后，印度联邦政府的支出明显增加，但之后就呈现下降趋势。2020—2021财年，印度联邦政府支出占GDP的比重升至17.7%，明显高于之前5个财年12.8%的平均值，增加的支出主要是短期支出。在之后的2021—2022财年，印度联邦政府支出占GDP的比重下降到16%，主要是由于政府特别重视增加资本性支出。随着新冠疫情相关刺激政策的结束，印度联邦政府经常性支出占GDP的比重，从2020—2021财年的15.6%下降到2021—2022财年的13.4%。支出的缩减是由于随着经济的恢复，补贴性支出有所下降。在2022—2023财年，由于粮食和能源危机，导致对粮食和化肥补贴的需求增加，印度联邦政府的相应支出有所上升，但2022—2023财年印度联邦政府支出占GDP的比重与上一财年基本持平。
税收政策
2023—2024财年，印度中央政府财政政策战略的前提是：即便面对全球性的不利因素和不确定性挑战，仍然要加快经济增长，同时还要实现财政整顿和提高政府支出质量的目标。印度政府相信，即便有外在的冲击，资本性支出的增加也必将拉动需求。
印度政府中期整体的税收政策是使税收结构合理化并扩大税基。实现这一目标的具体办法是修订税收豁免措施等。此外，还将采取扩大税基、放松对纳税人的税收依从约束、促进供应链正常化和增进商业经营的便利性措施。2023—2024财年，印度政府税收收入占GDP比重的预算估计数为11.1%。
支出政策
印度财政政策的目标之一是修正不当的刺激，控制过度支出，目的是实现财政可负担和债务可持续。因此，实现上述目标的支出原则是监督和减少顺周期的财政政策，另外，为促进持续的经济增长，印度政府还较为关注支出的质量。
2023—2024财年，印度政府将预算支出的优先事项放到那些可以支持经济增长、创造就业和社会福利的支出上。比如，增加铁路、公路和高速路、医疗、教育、乡村发展和社会福利支出的决定，就是在这种背景下提出的。
2023—2024财年，印度联邦政府资本账户支出预算估计数接近10.01万亿卢比，比2022—2023财年的调整数增长37.4%。在2023—2024财年，印度联邦政府实际资本支出预算估计数接近13.71万亿卢比，比2022—2023财年的调整数增长30.1%。这反映出印度联邦政府通过基础设施投资推动经济增长的意图。
借款政策
印度政府债务的绝大多数由本国居民持有，以本国货币计算。截至2021年3月底，印度联邦政府净债务的95.1%以本国货币计算，主权外债占比只有4.9%，汇率风险较低。而且，主权外债几乎都是通过官方渠道获得的来自合作伙伴的多边或双边机构的借款，受国际资本市场的影响较小。而且，印度外债占债务总额的比重在下降，政府会更多地从国内资本市场借款。
印度政府债务主要是固定利率借款。截至2021年3月底，内债中采用浮动利率的只相当于GDP的1.7%。因此，债务受利率变化的影响也较小，同时也使得利息支出较为稳定。
印度政府的债务违约风险较低。截至2022年3月底，印度未到期政府证券的加权平均期限为11.71年。在过去数年中，5年内到期证券所占比重下降，长期证券占比开始上升。在未来五年内，到期的证券占证券总额的30%。以上这些因素或将降低中期出现债务违约的可能性。
印度政府中长期债务管理战略的原则是降低政府中长期借款的成本，办法是发行合适的证券以及通过延长期限和回购来控制违约风险，通过控制浮动利率债务的规模降低风险，以及通过发行本币债务来控制汇率风险。
联邦政府预算要点
印度政府2023—2024财年联邦预算的愿景是：为公民创造机会，特别是年轻人；促进经济增长和就业；维护宏观经济环境稳定。另外，预算的优先事项是：包容性发展、提高年轻人的能力、绿色增长、释放经济潜能、促进基础设施建设和投资。
2023—2024财年印度联邦政府总支出小幅上扬，资本性支出大幅增长，联邦政府支出预算估计数略超过45.03万亿卢比，其中，资本性账户支出明显增加。
在2023—2024财年联邦政府的支出中，排在首位的是利息支出，利息支出占总支出的20%，这与收入的34%来自借款和其他负债是相关的，转移支付所占比重较高。
（作者单位：中国财政科学研究院）
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