上市公司中报凸显经济新变化
经济参考报

记者 吴黎华北京报道

上市公司半年报披露接近尾声,微观端企业的运行状况逐渐浮出水面。数据显示,上半年A股上市公司盈利依然保持较高增速,但内部结构分化加剧。在周期性行业继续保持高景气度的同时,新能源汽车、生物医药、通信等经济中的新动能日益壮大,引领中国经济发展。

近七成实现业绩增长383家净利翻番

WIND统计数据显示,截至记者发稿时,沪深两市共计有2361家上市公司公布了2018年半年报。上述2361家企业今年上半年共计实现营业总收入10.24万亿元,同比增长14%;实现归属于母公司股东的净利润8647.8亿元,同比增长24%。在剔除银行证券保险等金融类行业后,其余2320家非金融类企业上半年共计实现归属于母公司股东的净利润6172亿元,同比增长28%。

从净利润增速分布来看,已经披露中报的2361家企业中,有1616家净利润同比实现增长,占比68.2%。其中净利润同比增速在50%以上的有617家,占比26.1%;净利润同比增速在100%以上的有383家,占比16.2%。与此同时,2361家企业中上半年共有190家净利润出现亏损,占比为8.0%。

从各行业来看,上游的周期性行业仍然是净利润增速最为显著的行业,也是上半年上市公司净利润增长的主要来源。国家统计局数据显示,2018年1-7月份,全国规模以上工业企业利润同比增长17.1%。1-7月份,新增利润较多的行业主要是:石油新增利润1145.1亿元,占全部规模以上工业企业新增利润比重为20.1%;钢铁1139.5亿元,占20%;建材797.5亿元,占14%;化工721.1亿元,占12.6%。这些行业对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为66.6%。

在钢铁行业,WIND统计数据显示,按照申万一级行业分类,目前共计有27家钢铁类上市公司公布了2018年中报。上述27家企业上半年共计实现营业总收入5560亿元,同比增长12%;实现归属于母公司股东的净利润383亿元,同比增长127%。27家上市钢企中有26家净利润出现增长,其中13家净利润增速在100%以上,且无一亏损。

在石油石化行业,中石化半年报显示,2018年上半年,该公司实现营业收入1.3万亿元,同比增长11.5%,实现归属于母公司股东的净利润416亿元,同比增长52.5%。中石油此前发布的业绩预告则显示,预计2018年半年度实现归属于公司股东的净利润与上年同期相比,将增加135亿元至155亿元,同比增长107%至122%。

两极分化加剧中小创净利增速放缓

除了行业分化之外,在上市公司业绩整体实现增长的背后,内部结构性分化更加明显。分板块来看,已经披露半年报的1064家主板上市公司共计实现净利润7414亿元,同比增长26%;707家中小企业板上市公司共计实现净利润1078亿元,同比增长12%;480家创业板上市公司共计实现净利润388亿元,同比增长12%。总的来看,主板上市公司的净利润增长速度显著高于中小板和创业板公司。

实际上,由于中小板和创业板的业绩预告披露得较为完整,对于中小板和创业板业绩增速的下滑,业内已经有所预期。中信建投预计,2018年上半年中小板上市公司净利润为1558.52亿元,同比增长23.79%,较去年同期显著放缓;上半年创业板上市公司净利润为546.25亿元(剔除温氏股份、乐视网),同比增长9.72%,较去年同期略放缓。从市值大小角度看,市值在300-500亿元的公司预计净利润同比增速为40.26%,市值在200-300亿元的公司为27.73%,市值在100-200亿元的公司为26.27%,市值在50-100亿元的公司为11.69%,市值在50亿以下的公司为9.49%。

申万宏源的研究则显示,在剔除了金融板块和部分异常值以及重大重组事项之后,预计创业板2018年中报净利润同比增速为10.37%,较今年一季度的14.85%有所放缓;中小板中报净利润同比增速为11.12%,较2017年全年的18.63%和今年一季度的15.63%出现显著下滑。创业板中次新股2018年中报净利润同比增长仅为2.66%,中小板中次新股2018年中报净利润同比增长则为-3.45%。

从现金流情况来看,WIND统计数据显示,上半年主板企业共计实现经营活动现金流量净额4873亿元,同比增长11.10%;中小板企业则为-293.1亿元,创业板则为-56.3亿元。从资产负债率来看,主板企业(非金融)平均资产负债率为43.86%,与去年同期的43.77%持平;中小板企业平均资产负债率为37.85%,较去年同期上升1.45个百分点;创业板企业平均资产负债率为31.14%,较去年同期上升1.73个百分点。

新动能保持高速增长引领经济发展

在上市公司业绩整体实现增长,内部结构分化的基础上,2018年上半年,包括高端装备、战略性新兴产业等中国经济中的新动能仍然在保持高速增长,正在引领中国经济的发展。

发改委数据显示,高端装备、战略性新兴产业等先进制造业投资占比稳步提高,传统制造业投资增速减慢,显示投资结构调整向好发展。2018年1-7月份,高新技术产业、战略性新兴产业、现代服务业新增意向投资额占总投资额的比例分别为5.8%、14.2%、27.7%,同比分别提高2.1、4.2、4.7个百分点。

在新能源汽车行业,据中国汽车工业协会统计,今年1-7月,新能源汽车产销量分别为50.4万辆和49.6万辆,同比分别增长85.0%和97.1%。在上市公司层面,锂电池巨头宁德时代半年报显示,2018年上半年公司实现营收93.60亿元,同比增长48.69%,其中动力电池系统收入71.88亿元,同比增长34.92%,占主营收入的79.99%。扣除非经常性损益后,上半年该公司实现归属于母公司股东的净利润6.97亿元,同比增长36.55%。

在生物医药行业,业绩高增长仍然在持续。药明康德半年报显示,报告期内该公司实现营业收入44.09亿元,较上年同期增长20.29%,归属于上市公司股东的净利润达到12.71亿元,较上年同期增长71.31%,扣非后的净利润达到8.27亿元,较上年同期增长32.30%。药明康德表示,增长主要得益于公司中国区实验室服务及临床CRO业务的增速。

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