今年年初至今，随着A股一路下探调整，近一阶段上证综指已行至2016年以来低点，弱市之下投资者观望情绪浓厚，市场再现地量成交。
8月22日，在沪深两市经过连续两日的强势上涨后，再度迎来调整，截至当日收盘，沪指下跌0.70%，创业板指数下跌1.20%，两市成交额创出2016年“熔断”以来新低，仅为2292.53亿元，沪市成交额更是跌破1000亿元，至984.64亿元。从盘面上看，保险、煤炭、船舶等板块表现相对较强，日用化工、IT设备、半导体板块较为弱势；当日，沪股通净流入19.4亿元，深股通净流入2.57亿元。
成交额创熔断以来新低
经过本周前两日的缩量反弹之后，A股市场在周三冲高遇阻、小幅振荡下行，市场做多动能似再度衰竭，投资者观望情绪浓重。
截至8月22日收盘，上证指数报2714.61点，跌幅0.70%；深证成指报8454.75点，跌幅1.10%，中小板指下跌1.14%，创业板指下跌1.20%；深沪两市全日共成交2292.53亿元，成交额为2016年1月7日熔断以来新低。
市场整体成交量不断下滑，相当数量个股正逐步失去流动性。据统计，剔除当日停牌个股，有817只股票成交金额低于1000万元，占A股上市股票总数的23.11%，其中不乏越来越多既未停牌、也未触及涨跌停的股票。例如龙江交通、广泽股份、易世达、三湘印象等在内的10多只股票当日成交金额仅100万元上下，且盘中股价波动极小。
从盘中热点来看，两市当天超过八成个股下跌，仅有煤炭、农牧饲渔以及航天航空等行业小幅上扬，另外农药兽药、珠宝首饰等行业跌幅较小；工艺商品、安防设备、软件服务、工程建设以及电信运营等行业跌幅居前。交易方面，保险、珠宝首饰、专用设备、煤炭以及钢铁等行业资金净流入居前；软件服务、电子元件、电子信息、通讯以及机械等行业资金净流出居前。
博星证券分析认为，表现相对较强的依旧是保险以及煤炭两个行业板块。其中，保险行业主要是因为中报业绩出现增长态势，如中国平安上半年归属于母公司股东的净利润达580.95亿元，同比增长33.8%。而煤炭行业近日的表现，则主要是由于在此轮上涨过程中，煤炭处于滞涨状态，而随着去产能力度的不断加大，部分企业已经出现逐步转暖迹象，短期内受到主力资金关注。
两融余额持续下滑
伴随A股市场成交持续低迷，两融余额也明显下降。
从过去一周情况看，8月13日至8月17日，深沪两市两融余额8710.08 亿元，环比下降0.27%，两融余额占全部A股流通市值的2.32%。其中，融资、融券余额分别为8639.94 亿元、70.14亿元，相对前一周的变动额分别为负22.14 亿元、负1.41 亿元，周环比增速为负0.26%和负1.97%。
分行业看，在28个申万一级行业中，两融余额占A股流通市值比重排名前5的行业依次为综合、有色金属、通信、计算机、国防军工；共有9个行业在过去一周为融资净流入状态，融资净买入额排名前5的行业依次为非银金融、银行、钢铁、房地产、计算机；融资净流入额排名靠后的5个行业依次为电子元器件、有色金属、通信、医药、基础化工。
个股方面，目前A股市场融资融券标的股票共950只，上周融资净买入额为正的股票数量为302只，占比31.8%。长城证券根据融资净买入额与融资净卖出额的差额对流通市值的比重计算出市场整体相对多空强度，数据显示，该指标在过去一周上升了1.95个基点，个股多空强度整体有所提升。
此外，有业内人士梳理了今年年初至今的融资余额变化情况，分析认为，两市融资余额在年初一度逼近1.1万亿元，但2月份以后，融资余额总体不断走低，并于2月中旬跌破万亿元关口，7月上旬更是进一步跌破9000亿元。
融资余额整体下行，绝大多数行业融资规模都呈减少态势。数据显示，在28个申万一级行业中，有27个行业年内融资规模出现减少，其中电子、非银金融、有色金属行业融资规模减少金额均超过百亿元。
市场底部或已显现
市场成交量下降的背后是A股整体估值水平见底，多个行业估值已刷新了2016年以来的最低值。
统计显示，截至上周末8月17日收盘，上证综指的市盈率倍数为12.1倍。国联证券分析表示，28个申万一级行业中有16个行业估值再创熔断以来最低值；其余行业当中，银行与非银金融的市净率相较2016年熔断时更低；食品饮料、公用事业、计算机行业的市盈率则达到今年最低点。
与此同时，市场破净股数量在新一轮估值下调过程中不断上升。据中原证券统计，截至8月21日收盘，两市破净个股达到239只，占交易股票数量的6.48%；破净股数量已超过2005年、2008年和2013年等历史重要低点时的水平，破净股占比也已超过2013年低点时6.3%的水平。
就破净股分布行业而言，以往主要集中于房地产、银行及一些上游周期型行业。中原证券分析师李琳琳认为，这些行业大多属于重资产行业，估值本来就相对较低，在市场悲观时容易跌破净资产，但本轮破净潮中，除了金融、地产外，以往不多见的公用事业、交通运输和汽车等板块破净股数量也居于前列。
从历史经验来看，破净股数量增多往往是市场阶段底部的标志之一。万联证券分析师缴文超表示，2008年以来的数据显示，前两次破净潮与市场低点具有高度的共振性，虽然历史不会简单的重复，但破净股的配置价值却已逐渐凸显。
安信证券分析师陈果则表示，市场经过长期调整，前期利空逐步得到消化，整体估值与盈利已经趋于匹配，但风险偏好仍然处于低位。虽然指数仍在不断夯实底部，但是部分景气向上、确定性较强的行业逐步呈现向上趋势，伴随风险偏好的逐步修复，部分低估值行业有望走出一波估值修复行情。
