上周四开始,各大金融投资的微信群都被一个有关“调税”的消息弄得悲观绝望。

事情是这样的:国家税务总局明确,有限合伙私募基金将适用“个体工商户的生产、经营所得”项目缴纳个人所得税,5级累进税率最高可达35%。此前,对于有限合伙私募基金的收益,征收的是20%的所得税,如今后将执行35%的税率,税负将大大提升。因此,很多创投机构的人看到这个消息之后,便悲观断言:股权投资的末日来了!

不过记者找了一遍又一遍的资料之后发现,其实早在2008年,财政部、国家税务总局就发布了《关于合伙企业合伙人所得税问题的通知》,该通知规定:合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人。合伙企业合伙人是自然人的,缴纳个人所得税;合伙人是法人和其他组织的,缴纳企业所得税。

从中可知,其实政策没有变化。经记者向一些股权投资机构打听得知,实际上所谓的变化是,这么多年里,股权投资收益个人获利部分所缴纳的“税”,享受的是企业所得税,是“优待”,今后,这种优待将不存在。

10年前,股权投资刚刚形成风潮时,记者曾采访了我市多家创投机构。彼时,这些机构负责人一方面十分看好未来10年的股权投资前景,另外一方面则对20%的所得税颇有微辞,认为税负过高。当时他们希望,等这个行业的规模再大一些,市场再成熟一些,税负方面可能会学习一些发达国家的做法,给予优惠。

10年过去了,预想中的“黄金10年”并没有如期到来,而降低税负的期待却向反方向前进。

股权投资被视为是投资界的金字塔顶尖,门槛很高。即便是一个项目分成若干个合伙人去投资,每个人的出资金额也不会低于100万元。按照规定,只要经营所得超过10万元,就要按35%的税率征收个税,对很多创投基金的个人客户来说,很难不达到这个标准。所以,如果这个所谓的“新法”得以实施,几乎所有参与股权投资的人都会受到影响。而且,据说对于之前少缴的部分,还要追缴。

股权投资曾有着极高收益的诱惑,但它同时有着期限长,风险高的不确定因素。可能你投资了10个项目,有一个能获得数倍收益,而另外9个可能会让你损失惨重。我市一家股权投资机构负责人曾告诉记者,近10年来,他们所有的股权投资项目,最后平均的年化收益率在15%左右,并没有想象的那么高。而这还是国内知名的创投机构的成绩,一些没有多少资源优势的机构,甚至无法给合伙人带来正收益。

税负35%是什么样的概念?有人算了一笔账:一笔100万元的投资,用5年时间实现2倍的收益(这在业界已经算很了不起了),这5年里,投资人要支付各种管理费、增值税等,如果加上35%的个人所得税,最终拿到手的收益是66.56万元,也就是说,真正拿到手的收益是名义上2倍收益的1/3。

更何况,还有很多股权投资项目,最终是无法实现收益,甚至连本金都收不回来的。

不久前,国内一创投机构的负责人曾悲观地说,国内多数创投机构将死去,死法有10种,包括越来越低的IPO过会率,越来越高的一级市场的市盈率等。当时,他提的“10种死法”里,还没有“税负过高”这一条。现在看来,这个负责人还是乐观了,高税负或许才是真正压死创投机构的稻草。黄泽敏