2019年以来，国际经济金融形势更加错综复杂，中美经贸摩擦升级，英国硬脱欧以及中东地区热点问题加剧了国际金融市场的波动，部分新兴经济体面临资本外流和货币贬值压力。
在此背景下，人民币对美元汇率先升后贬、逐渐趋稳，汇率波幅有所扩大，导致人民币汇率指数起伏明显，6月末CFETS人民币汇率指数报92.66，上半年累计贬值0.7%。同期，人民币外汇掉期点全面上涨，期权波动率则呈现下降趋势。
上半年市场成交稳步增长，据中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）统计，外汇即期市场成交27.6万亿元人民币，同比增长31.3%；外币拆借市场成交折合35.2万亿元人民币，同比增长26.1%；外汇衍生品市场成交64.1万亿元人民币，同比增长27.2%。截至6月末，银行间外汇市场会员691家，较上年末增加13家。
人民币对美元先升后贬
今年上半年，美联储加息周期结束，联邦基金利率目标维持在2.25%至2.5%区间，美元指数从2月份起持续走高，自1月份低点95.55上涨至5月份高点97.77，累计升值2.3%，6月份又逐渐回落至96.1971，与上年末基本持平。
受此影响，人民币对美元汇率总体呈现先升后贬、逐渐趋稳的态势。6月末，人民币对美元中间价报6.8747，较上年末贬值115个基点，贬值幅度0.2%。从变化过程来看，一季度人民币对美元汇率升值明显，季末中间价报6.7335，较上年末升值1.9%；二季度受中美贸易摩擦加剧和人民银行在港发行央票等多重因素影响，人民币对美元汇率先经历了5月份的大幅下滑，随后6月份逐渐趋稳并小幅升值，二季度总体贬值2.1%。
交易汇率始终围绕中间价上下波动，运行总体平稳。6月末，人民币对美元交易汇率报收6.8683，较上年末贬值25个基点，贬值幅度0.4%。交易汇率的双向幅度弹性增强，上半年人民币对美元汇率日均波动199个基点，单日波动幅度在6月20日达到最大值，盘中波动607个基点。
汇率指数起伏明显
在外部环境不确定、不稳定因素有所增加的大背景下，今年上半年，我国经济运行延续总体平稳、稳中有进的发展态势，保持了足够的韧性，一季度GDP同比增长6.4%，进出口贸易同比增长3.7%。
国际收支方面，一季度经常账户和非储备性质的金融账户均呈现顺差，外汇储备有所增加，国际收支保持基本平衡。跨境资本流动方面，资金流动形式保持基本稳定，主要渠道资金流动平稳增长，跨境资本流动总体稳定。
一系列积极因素有效稳定了市场预期，为我国外汇市场在外部环境变化下仍平稳运行，提供了根本保障。据交易中心数据，6月末，CFETS人民币汇率指数报收92.66，较上年末贬值0.7%。汇率指数于4月26日达到上半年最高值95.70，随后大幅回落，总体呈先升后降的态势。在24种篮子货币中，人民币对欧元等8个货币汇率中间价升值，对美元等16个货币汇率中间价贬值。
此外，交易中心参考BIS货币篮子计算的人民币汇率指数6月末报收96.09，较上年末贬值0.7%；参考SDR货币篮子计算的人民币汇率指数6月末报收92.89，较上年末贬值0.3%。
外汇掉期点全面上行
今年上半年，各期限人民币外汇掉期点全面上涨，去年年末倒挂的掉期曲线重新向右上倾斜，并持续保持。
有分析人士认为，人民币外汇掉期点上涨，主要源于年初美联储货币政策出现转向迹象，市场预期美联储加息周期结束并可能会再次降息，导致以伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）为代表的美元融资利率下行，中美利差收窄。
分不同期限看，中长期外汇掉期点上涨幅度较大，1年及以内短期外汇掉期点基本保持平稳，升贴水微幅波动。截至6月末，1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为负4、负4、24和130个基点，较上年末分别增加负4.7、33、135、408个基点。
与此同时，人民币汇率期权波动率呈现先下行后上升、总体下降的趋势。一季度，人民币对美元汇率期权波动率稳步下行，反映出市场对人民币汇率走稳的预期提升；二季度，受中美贸易摩擦加剧影响，人民币对美元汇率期权波动率持续增加，各主要期限波动率较一季度末均大幅增加。
截至6月末，1个月、3个月、6个月和1年期平价期权波动率分别为4.875%、4.41%、4.4375%和4.75%，较上年末分别下降0.325、0.3875、0.4625和0.55个百分点。
市场交易量稳步增长
今年以来，银行间外汇市场交易量稳步增长，衍生品交投持续活跃。
统计显示，银行间外汇市场上半年共成交13.5万亿美元，同比增长20.6%。其中，人民币外汇市场成交13.3万亿美元，同比增长19.6%；外币对市场成交2295亿美元，同比增长153%。同期，外币拆借市场成交5.2万亿美元，同比增长18%，尤其是4月单月成交10346亿美元，为外币拆借上线以来首次实现单月交易量破万亿美元。
近年来，为促进外币拆借业务发展，交易中心持续丰富交易主体，2016年9月引入符合条件的境外机构，2018年9月引入上海自贸区分账核算单元自由贸易账户。截至今年5月31日，交易中心共有536家外币拆借会员，实际参与机构372家。会员机构类型包括境内银行、证券公司、金融租赁公司、财务公司、信托公司和保险公司等。
此外，在全市场交易中，衍生品交易量占比保持稳定，上半年共成交9.3万亿美元，同比增长17.6%，占银行间外汇市场总交易量的68.8%，与上年同期基本持平。其中，外汇远期、外汇掉期和外汇期权交易量同比分别增长11.3%、17.9%和29.4%。
