本网讯 见习记者解旖媛报道 5月28日，在淄博举办的2021中国金融与产业发展（淄博）峰会上，深创投S基金投资部总经理吕豫表示，2018年以后，全球S基金进入快速发展期。S基金的发展与经济周期相关，“S基金真正的盈利点往往是在经济比较糟糕或者逆周期的时候，但是反周期投资能做到的人寥寥无几，任何基金在逆周期本身会受很大的压力，但整个S就是在逆周期的过程中获得成功的。”

吕豫表示，经历了2014年到2017年的投资高潮，2018年后VC/PE行业有大量基金亟待退出。据他测算，按照国外8%左右的穿透率来说，国内目前6万亿元存量投资可以形成5千亿元S基金的市场规模，但是目前国内所有的S基金或者泛S基金的交易量在200亿元左右，还有较大的发展潜力。

不过，目前国内S基金还处于早期阶段，无论是资产端、资金端还是中介端都是“小而散”的状态，还未形成体系。吕豫表示，S基金目前还存在诸多问题，一个是信息不对称，一个是未形成完善的估值体系。在S基金的发展早期，市场上主要的盈利模式还是”捡漏“，这对于长远来讲是不可持续，真正的S基金发展需要基于对长期价值的判断。

从S基金的收益率来说，吕豫表示，S基金现金回流较好。同时S基金的收益一般低于VC/PE基金，高于母基金，但是据吕豫的实践，S基金的收益也未必会低于VC/PE基金。

据了解，深创投目前在管规模为4122亿元，1261个投资项目，356个已退出项目，188家上市投资企业。“深创投已经干了二十多年VC/PE了，我们的优势在于对估值的判断。目前我们建立了一套动态的估值系统对静态的数值进行分析。”据吕豫透露，深创投目前在生物医药和大消费方面布局较多。