欧洲央行:年底前逐步退出QE 关注贸易风险
金融时报 2018-09-15 11:18:09


在美联储持续加息、全球贸易摩擦阴霾难散的背景下,欧洲央行何去何从成为市场关注的焦点。本周四,欧洲央行在例行货币政策会议上决定按兵不动,并表示尽管近期欧元区经济出现放缓迹象,但将继续推进逐步退出宽松货币政策的计划,并预期在2019年夏天前不会加息。这与其上一次例会表态基本一致。不过,不同之处也较为明显,欧洲央行在本次例会中显然对全球贸易局势着墨更多。

将按计划结束QE

欧洲央行表示,预计在今年年底前逐步退出其2.5万亿欧元的资产购买计划,确认了6月份公布的计划框架。在向市场传达未来货币政策走向时,欧洲央行一直十分小心谨慎。欧洲央行还预计,将把基准利率维持在目前负0.4%的纪录低点,至少直到2019年夏季。

随着美联储持续加息,欧洲央行货币政策也正面临严峻考验:从英国退欧到国际贸易紧张局势,再到邻国土耳其的脆弱性等一系列不利因素,都将对欧元区经济带来拖累。欧洲央行官员最初将今年的经济疲软归咎于恶劣天气等一次性因素,但这种疲软已延续至三季度。周三公布的工业生产数据显示,欧元区工业生产同比出现意外下滑。虽然该地区的通货膨胀率已经上升到2%,略高于欧洲央行的目标,但预计在未来几个月,通货膨胀率将会下降。

欧洲央行表示,预计欧元区今年和未来两年的平均通胀率将达到1.7%。预计今年的经济增长率为2%,明年为1.8%,2020年为1.7%。2018年和2019年的预测比6月份的预测略有下调。欧洲央行行长德拉吉表示,最近的数据大体上支持了欧洲央行对经济全面增长和通胀逐步上升的预期,不过他警告说,与贸易保护主义、新兴市场疲软和金融市场波动有关的风险“最近变得更加突出”。

在欧洲央行新闻发布会结束后,欧元对美元小幅升值,但仍接近一年来的最低水平。欧元持续走软意味着,尽管美联储预计将于今年9月底第三次加息,但市场对欧洲央行加息的预期仍旧很低。另外,德国10年期国债收益率今年已跌至0.4%左右,而意大利10年期国债收益率跃升至3%左右,凸显出欧元区内部金融市场冷暖差距。

贸易摩擦风险不容小觑

在本次例会上,德拉吉强调了贸易摩擦的风险。德拉吉表示,欧洲央行下调增长预期只考虑了迄今已生效的保护主义措施,任何潜在风险的升级都可能使其前景恶化。

之前,市场有所担忧,随着美国总统特朗普挑起的贸易摩擦局势更趋严峻,这或将对欧洲央行货币政策带来压力。德拉吉在新闻发布会上表示,日益加剧的保护主义、新兴市场的脆弱性和金融市场的波动性正“变得更加突出”。他补充称,对欧元区19国经济增长预期的下调,主要是因为“外国需求对欧元区经济增长的贡献有所减弱”。“除了对价格、关税、配额、贸易量等产生影响外,一场旷日持久的贸易摩擦会对经济信心产生什么影响?”德拉吉如是表示。

事实上,美欧贸易前景正在成为欧洲企业最大的担忧之一。不少欧洲政治领导人和企业经理们担心,如果相关贸易谈判不能迅速取得成果,这可能会对欧洲出口带来更大的压力。这在欧元区内并非无迹可寻:德国7月份汽车出口大幅下滑,分析师表示,其背后的原因很可能就是因为买家对贸易摩擦前景感到不安。另外,对欧元区带来风险的较大事件还包括,作为重要贸易伙伴的土耳其经济正在放缓,该国央行周四不得不大幅加息;此外,欧盟与英国协商和平“离婚”的谈判也正处在僵局之中。


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