美元下挫 黄金企稳
黄金市场下半年增长可期
金融时报-中国金融新闻网 2018-09-07 14:24:14

近期,因英镑、欧元上涨,美元对一篮子主要货币温和下跌,黄金价格有所回升。9月5日,现货黄金反弹冲破1200美元/盎司关口。6日开盘,金价稍有回落至1196.87美元/盎司。截至发稿,现货黄金稳定在1198美元/盎司左右,涨幅约0.20%。

目前,美元指数的走势成为影响黄金价格的关键因素。今年以来,全球贸易摩擦加剧,地缘政治风险累积,市场避险情绪大幅上升,在此背景下,作为传统避险资产的黄金理应受到更多的青睐。然而事实并非如此,美元在今年的强劲表现抢走了黄金的“风头”,这让更多的投资者在面对不确定性风险时,选择美元而非黄金作为避险方式。在美联储坚定的渐进加息货币政策路径下,投资者的蜂拥而至助推了美元持续上行。强势美元又令以美元计价的国际黄金价格承压,加息又进一步削弱了无息资产黄金对投资者的吸引力,黄金价格在今年上半年承受着双重压力。自4月中旬以来,黄金市场持续低迷,不仅金价持续下挫,实物黄金的需求也相当疲软。

不过这一情况在近期发生了改变。本周三,美联储多位官员发表“鸽”派讲话指出,美联储在加息一事上过于激进,使得美元指数回落,提振金价上行。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为,美联储在加息一事上过于激进,并表示相比高通胀,他更担心低通胀。他还认为,美联储的政策也可能对美国经济造成风险。“经济扩张不会永远持续,美联储希望延续经济的增长。” 卡什卡利在讲话中称。随后,圣路易斯联储主席布拉德也表示,进一步加息或将不必要地增加经济衰退的风险;并认为市场总体更加“鸽”派,重申美联储应推迟进一步加息。此外,布拉德还对收益率曲线倒挂表示了担忧。受此影响,美元指数一度下跌至95支撑位附近,黄金则趁机反弹。

此外,印度黄金需求回升也为黄金价格带来利好消息。印度一直是黄金需求的重要来源地, 汤森路透GFMS数据显示,8月,印度黄金进口量达100吨,同比大增116.5%,创下15个月以来的最高水平。除了金价低廉刺激购买外,下半年,印度还将迎来秋收和婚礼,这将为黄金市场提供季节性支持。此外,印度政府推出的将非正规现金经济纳入正规部门的经济政策正在转化为强劲的增长动力。

印度黄金需求的回升,加之美元面临的回调压力,使得黄金重新受到投资者的关注,成交日渐活跃。据芝商所最新报告,8月份金属交易量平均为每日626000份合约,较2017年8月的622000份上涨1%。其中,铜期货和期权平均日交易量增加16%至149000份合约;黄金期权的日均成交量上涨29%至57000份合约。

对于黄金价格的未来走势,彭博(Bloomberg Intelligence)大宗商品策略师马克格隆认为,其回升的关键将是落在美股市场和美元。马克格隆表示,眼下的黄金市场和1999年略有相似,当时金价一度在三周的时间里大涨了差不多34%,而当时市场也一样极度看空。“如果这一次出现相似的涨幅,那么,意味着到下个月金价能涨到1600美元/盎司左右。”马克格隆说。

加拿大丰业银行(Scotia Mocatta)认为,尽管美元今年夏季从黄金手中夺走避险地位,但黄金可能很快就会出现“双赢”局面。分析师们在报告中表示:“随着新兴市场的风险上升,投资者对黄金的避险兴趣可能会回升,尤其是考虑到目前黄金价格远低于长期以来的水平。”分析师们补充道:“此外,如果全球主要央行开始担心新兴市场危机,它们可能会放慢收紧货币政策的步伐。”

世界黄金协会也对下半年的黄金价格持乐观态度。世界黄金协会在《全球经济趋势及对黄金影响》报告中指出,虽然黄金的短期表现对风险和不确定性更加敏感,但长期而言,其回报还是将与经济增长呈现正相关关系。尽管经济增长不平衡,但确实是在加速增长。近期黄金价格的回落,将成为消费者需求的支撑因素,更低的价格将刺激购买,并且可能会鼓励投资者进入市场。与此同时,下半年的黄金市场还会得到来自关键地区如印度的支持。世界黄金协会预计,9月黄金价格将趋于上涨,主要是因为消费者将为传统购买期做好准备,与此同时,投资者也将在年底前重新平衡他们的投资组合。

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