自美国挑起贸易争端以来，美元与主要欧元及新兴市场货币之间汇率的走势一直是人们关注的焦点。那么，美元今后的走势如何？笔者认为，从当前美国以及国际经济、贸易形势来说，美元长期升值的趋势已定。

我们知道，一国货币的汇率同其市场供给与需求相关。而市场供给由一国的经济实力决定，市场需求既来自国内，又来自国外。

以美国为例，作为美元，影响其汇率的有如下因素：以非美元外汇投资的证券部分、外汇存款部分、黄金储备部分、特别提款权部分等。这四个部分决定了美元作为外汇的、非受美元利率因素的供给能力。

美元的国际需求部分更受市场的关心。对美元的需求来自国际上以美元计价的实物贸易、服务行业、投资于美元金融产品的收益以及在美国工作的外国劳工带美元回本国的数量等。以欧洲为例，当前由于贸易争端，美国对欧洲的出口激增，导致了欧洲对美元需求相应激增。年初以来，欧美贸易争端愈演愈烈，伴随着美国大量限制欧洲的出口贸易，而对欧洲出口量不断增大，欧元一直呈缓慢下跌趋势，从年初的1.24左右，回落到现在的1.13左右。这也符合了整个阶段其贸易争端的发展态势。

从未来的走势来看，欧美贸易争端还会持续一段时间。贸易争端不仅局限于钢铁行业，汽车领域的贸易争端在短时期内似乎没有显著的出路。美国在整个过程中，都显示了强势。从这个角度来分析，美元的强势将继续，因为来自贸易领域对美元的需求在增大。

影响美元需求的除了贸易因素，还有美元利率的因素。美元的利率决定了来自金融市场上对美元的需求。美元升息，国际金融市场上对美元的需求增加，很多国家、企业与私人投资者希望将本国货币兑换成美元存储，从而获取更高的美元利率。还以欧元区为例，欧元区当前的利率水平接近零，而美国的利率在2%左右，利差驱使大批欧元持有者将货币兑换成美元进行存储，从而获得更好的存款收益。

从美国经济角度来说，美元也有上升的趋势。美国经济当前呈上升态势，其货币走强的趋势将会持续，毕竟一个国家的经济实力决定了其货币的价值。近日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上表示：“如果美国收入和就业继续强劲增长，进一步渐进加息将是合适的。”市场的反应是，标普500指数和纳斯达克指数均创历史新高。一般来说，预期国内生产能力扩张时，汇率的长期预期就会升值。从这个角度来看，美元长期升值的大势所趋。

总之，美元的供给受制于美国的经济实力；而对美元的需求，一方面受美元利率政策的影响；另一方面来自贸易、投资等对美元的需求。在当前形势下，对美元的需求受美国即将加息的影响而增大。此外，受贸易摩擦的影响，美国出口剧增，尤其是对欧洲和亚洲的出口。出于进出口原因，美元的货币需求增加。在这两种原因的作用下，美元升值的趋势已定，外加美国当前经济增长的态势，也从正面影响了美元升值的趋势。