调研数据显示，在14.92万亿元保险资金运用余额中，保险公司自主投资部分仅为2.53万亿元，其余均选择进行委托投资，而受托方主要为保险资产管理机构。2017年年末，保险资管机构受托管理保险资金规模为12.06万亿元，占比达81%；保险资管机构第三方资产管理总规模达5.06万亿元，占行业管理资产总规模的34.38%；业外管理人管理保险资金规模总计3265亿元，同比增长21.68%。
截至2017年年末，保险资金运用余额为14.92万亿元。近15万亿元的保险资金是如何运作的？保险资管机构的发展现状如何？业外委托管理人的情况又是怎样？中国保险资产管理业协会日前披露的一组调研数据清晰地勾勒出保险资金运用的“来龙去脉”，解答了业内外关心的上述问题。
98%的公司设置投资部门
近七成公司开展委外业务
调研数据显示，目前，77%的保险公司已经成立或是有意愿成立保险资产管理公司。在组织设置方面，24%的保险公司已经设立首席投资官机制；98%的保险公司已设置投资部门，其中有101家保险公司设置了二级部门；94%的保险公司投资风险管理部门具有较强的独立性。
依据调研数据，保险公司投资人员共有2717人，加上保险资管机构从业人员6894人，保险公司投资人员共计9611人，57%的保险公司投资部人数集中在10人以内。
同时，保险公司在战略和战术资产配置的职能安排上差异较大。具体来看，在战略资产配置方面，87%的保险公司未将战略配置职能委外，11%的保险公司部分委外，2%的保险公司全部委外。而在战术资产配置上，46%的保险公司未将战术配置职能委外，8%的保险公司部分委外，46%的保险公司全部委外。
在保险公司五项投资管理资格获取情况方面，具备债券投资资格的机构数量最多，达到67家，其后依次为股权投资、不动产类投资、股票投资和股指期货衍生品。数据还显示，保险公司通过直接投资的方式更多地投资于不动产类投资、股权投资和债券投资，而在股指期货衍生品、基础设施投资计划、股票投资和不动产投资计划等不同品种投资模式上，保险公司更倾向于委托专业机构投资。目前，68%的保险公司已开展委托外部投资业务，而外部管理人一般需要经过两轮以上的筛选。
管理效能位居市场前列
第三方资管业务增速快
调研数据显示，在14.92万亿元保险资金运用余额中，保险公司自主投资部分仅为2.53万亿元，其余均选择进行委托投资，而受托方主要为保险资产管理机构。2017年年末，保险资管机构受托管理保险资金规模为12.06万亿元，占比为81%。
在保险资管机构管理资产中，关联方保险资金占比为75%，非关联方保险资金占比为6%，业外资金占比为19%。值得注意的是，在保险资管机构管理资产规模中占比19%的业外资金却贡献了41%的相应管理费收入。
此外，调研数据还指出，对比2017年年末保险资金运用余额配置情况，保险资管机构在保险资管产品方面配置较高，在长期股权投资和投资性房地产领域配置相对略低。
从人员情况来看，保险资管机构人数主要集中在100人至300人之间。其中，投资人员占比最高、紧随其后的是运营、风控、管理服务。与此同时，保险资管机构人数增速远超管理规模增速，专业化管理趋势显著。2017年，保险资管行业人数增长率为15.75%，而行业规模增长率为7.18%。2017年，保险资管机构的平均管理规模为4596.88亿元，人均管理规模为21.33亿元，管理效能位居资管市场前列。
此前有研报分析表示，保险集团旗下资产管理公司第三方资管业务规模近年来不断增长，部分原因在于第三方业务能够帮助保险集团扩大盈利来源，提高旗下资管平台业务能力，增加投资水平，为集团获取更多利润。此次公布的调研数据显示，2017年年末，保险资管机构第三方资产管理总规模达到5.06万亿元，占行业管理资产总规模的34.38%，同比增长24.02%，超过同期管理资产总规模增长率约17个百分点。同时，半数保险资管机构第三方业务规模占比超过50%。
保险资管机构的第三方业务管理以保险资管产品和专户管理模式为主，两者占比分别为53.56%和41.30%，投资顾问业务和公募基金业务（仅事业部）占比较小。2017年年末，在保险资管机构产品规模构成中，组合类保险资产管理产品占比最高，为48%，其后依次为债权投资计划、股权投资计划和资产支持计划，产品期末净额为2.71万亿元。
公募基金、券商及券商资管等业外机构，是保险公司进行委托投资的另一选择。2017年年末，具备受托管理保险资金资格的业外管理机构共计113家，其中包括68家公募基金公司和45家证券公司及证券资管公司。2017年，业外管理人管理保险资金规模总计3265亿元，同比增长21.68%。近年来，业外管理人管理保险资金规模持续增加，2014年至2016年，业外管理人管理保险资金规模分别为860亿元、1923亿元和2683亿元。但与此同时，业外管理人管理保险资金规模增速却有所下滑，2015年至2017年，业外规模增长率分别为123.66%、39.52%和21.68%。
2017年年末，业外受托保险资金管理规模位居前五位的机构均为基金公司，依次分别是汇添富基金、富国基金、易方达基金、景顺长城基金和国寿安保基金，受托管理保险资金规模分别为288.80亿元、213.66亿元、212.53亿元、168.93亿元和166.15亿元。
